游资撤离 第四套人民币腰斩

第四套人民币藏品自从2006年启涨以来，市场价就不断创出历史新高，不少品种较面值均有数十倍的升值。不过《金融投资报》记者发现，连续上涨5年之久的第四套人民币，今年却出现了“断崖式”的下跌，短短三个月时间整体跌幅已达50%左右。原来涨得好好的第四套人民币为何突然扭头急转直下呢？接受《金融投资报》采访的业内人士给出了以下三大原因。

前期涨得太凶

第四套人民币的启涨行情可追溯到2006年初。2006年初，受前三套人民币快速上涨影响，第四套人民币由此拉开了牛市，尤其是进入2008年后，就进入了加速升值阶段。据成都文殊坊收藏市场上的币商刘勇介绍，第四套人民币大全套（面值322.80元，共14枚），2008年初市价约750元，到年底时突破了1000元；到2009年底时又升到2000元附近；到2010年底时价格涨到4000元。进入2011年后，第四套人民币再度暴涨，最高价一度冲至7000元附近。

而专门用于收藏的第四套人民币连体钞则涨得更猛。像第四套人民币大全套四连钞（面值1291.2元），2006年底时还不到4000元，到2011年时其最高价已涨至14万元附近；其小全套四连钞2006年底时也不超过1500元，但2011年最高价却涨到36000元附近。

刘勇表示，第四套人民币暴涨，主要是受第三套人民币上涨影响，但要注意的是，第三套人民币从1962年发行到2000年正式退出流通，流通将近40年的时间，而且消耗量大，存世量也较为稀少。但第四套人民币从1987年发行以来，目前仍与第五套人民币混合流通，虽然存世量在逐步减少，但实际数量仍较多，这就决定了其上涨基础并不牢固。“一旦整个市场行情不好，前期涨速过快的第四套人民币就会在下跌行情中领跌。”刘勇说道。

游资纷纷撤离

据了解，2011年第四套人民币暴涨时，几乎是一天一个价，有时上午买进下午卖出都可获利，这主要是当时大量游资涌入的结果。刘勇介绍：“那时江浙一带的大量游资涌入让整个市场沸腾。游资出手大方，几乎都是整刀整刀地购买。由于游资买入量太大，很长一段时间国内部分古玩市场上第四套人民币几乎无货可买。”

不过，“成也萧何，败也萧何”。2011年下半年后，国内持续收紧的货币政策令江浙一带中小企业资金开始吃紧，前期疯狂炒作的游资便开始大量抛售第四套人民币。而“抛售潮”的出现，最终导致整个行情“hold不住”了。

据了解，目前第四套人民币大全套已跌破4000元，较历史高点跌去40%；1980年2元也从最高价70多元跌到目前17元左右；1980年50元也从最高5000元跌到目前2300元附近。而以前涨势如虹的第四套人民币连体钞，跌幅就更大了。2011年最高价涨至14万元的大全套四连钞，目前商家报价只有55000元；小全套四连钞目前市价为16500元，较最高价也跌了超过一半。

退市预期落空

业内专家介绍，第四套人民币前期上涨较快，一个重要的原因是与退市预期有关。据了解，第四套人民币发行始于1987年，止于1997年。到1999年第五套人民币开始发行时，央行就明确表示不再印刷1980年版2角券和和2元券，到2004年6月，央行又公布对2角和2元券“只收不付”，虽然第四套人民币中的50元和100元没有公布“只收不付”，但实际上早已“只收不付”。而2008年北京奥运纪念钞的发行，更增强了第四套人民币的退市预期。

不过就在人们对第四套人民币退市预期越来越强烈的时候，央行并没有宣布第四套人民币退出流通，而是继续与第五套人民币混合流通。由于目前的种种迹象表明，短期内央行并没有宣布第四套人民币退出流通的迹象。退市预期落空后投资者心态开始松动，因此第四套人民币短期暴跌也就成为必然。

价格还未跌到位

记者发现，第四套人民币虽然目前还没止跌，但与前期的“断崖式”下跌相比，下跌速度已有所收敛。这是否意味着第四套人民币已进入下跌的尾声呢？投资者是否可以开始抄底了呢？币商刘勇告诉记者，据他分析，经过短期的暴跌之后，不排除第四套人民币会有一个反抽过程，但总的来看，目前价格还没有跌到位，后市依然面临较大下跌风险。

刘勇认为，根据多年的经验来看，钱币行情启动之前，通常成交变得活跃。然而目前整个钱币市场极为冷清，观望情绪十分浓厚，成交量更是几乎为零，可见市场做多信心并不足。另外，有市场传言称，今年央行还将发行第五套人民币连体钞，这将令本来资金就十分吃紧的币市雪上加霜。

刘勇预计，第四套人民币今年有望重回2008年的行情起点。具体到品种来看，1980版2元价格可能跌破10元；1980年50元今年有望跌回2000元以内；第四套人民币大全套可能跌回3000元。而连体钞方面，第四套大全套四连钞可能跌到4万附近，小全套四连钞可能跌至1.2元附近。不过，第四套人民币大跌的同时，前三套人民币都依旧保持着坚挺，投资者不妨在此时逢低吸纳前三套人民币。